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来源：证券之星
作为全国首家A股主板上市的农商行，无锡银行（600908.SH）2025年交出了一份“规模扩张、盈利微增”的年报，全年实现营业、净利润双增长，资产总额首次突破2800亿元大关。
证券之星注意到，在光鲜数据背后，亦出现净息差持续收窄挤压盈利空间、单季度盈利增长承压、资本充足率连续下滑、高管与员工薪酬反向分化等问题，叠加资产质量潜在风险与业务转型迟缓，这家区域标杆银行正面临规模增长与质量提升、效益优化与合规治理的平衡难题。
01． 盈利结构承压，盈利质量待提升
财报显示，无锡银行2025年营收与净利润实现同比微增，但增长动能较弱，盈利结构与增长质量暴露出短板，传统存贷业务盈利能力下滑。
从核心盈利指标看，净息差大幅收窄是最突出压力。年报数据显示，2025年该行净息差为1.35%，较2024年的1.51%下降16个基点；净利差为1.16%，同比减少11个基点。
受此影响，作为营收核心支柱的利息净收入仅微增0.21%至34.50亿元，增势不足，利息净收入占总营收比重超七成，盈利对息差的高度依赖导致整体增长动力不足。
从季度表现看，盈利增长不均衡问题凸显，2025年一季度实现归母净利润6.18亿元，三季度环比增速放缓，单季度盈利增长承压。而在2025年第四季度，公司单季度主营收入10.54亿元，同比下降4.23%；单季度归母净利润4.76亿元，同比下降2.0%；单季度扣非净利润4.74亿元，同比下降1.29%。
非利息收入增长同样存在隐忧。2025年无锡银行非利息净收入虽保持增长，但核心的手续费及佣金净收入同比下滑4.02%至1.31亿元，其中代理业务手续费从2024年的1.15亿元降至0.89亿元，中间业务创收能力持续弱化。
非息收入增长高度依赖投资收益，全年实现投资收益12.53亿元，同比增长25.51%，成为对冲息差下行的主要支撑，但投资收益易受市场波动影响，盈利稳定性不足。
盈利效率指标同步下滑，2025年该行加权平均净资产收益率为10.05%，较2024年减少0.57个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为10.02%，减少0.31个百分点。人均创收268.19万元、人均创利128.44万元，分别同比下降0.63%、0.18%，规模扩张未有效转化为经营效率提升，呈现“增量不增效”的特征。
此外，作为银行转型的核心方向，无锡银行个人贷款业务连续三年下滑。截至2025年末，个人贷款余额236.88亿元，较上年末减少约5.02亿元，自2022年峰值后持续下滑。其中，信用卡透支、个人住房贷款、个人消费贷款等核心零售业务均出现不同程度下降。
02． 资本充足率连续下滑，风险抵补能力弱化
在规模持续扩张的同时，无锡银行资本消耗加速、资产质量潜在风险上升，风险抵御能力出现弱化迹象，长期稳健经营的基础面临考验。
资本充足指标方面，年报数据显示，截至2025年末，无锡银行资本充足率降至13.83%，较2024年末的14.07%下降0.24个百分点；一级资本充足率12.12%，同比下降0.83个百分点；核心一级资本充足率11.84%，虽仍高于监管要求，但已连续三年下滑。
资本充足率下滑的核心原因在于业务扩张带来的风险加权资产持续增长，2025年该行各项贷款余额1706.29亿元，较年初净增140.09亿元，增幅8.94%，信贷投放加速消耗核心资本。
同时，2025年该行赎回15亿元永续债，对一级资本充足率形成一定拖累，进一步加剧资本压力。尽管当前资本充足率仍满足监管标准，但连续下滑趋势意味着未来业务扩张空间受限，若不及时补充资本，将制约信贷投放与规模增长，影响长期发展潜力。
资产质量方面，2025年末无锡银行不良贷款率为0.77%，较年初下降0.01个百分点，连续9年下降且连续5年保持在1%以下。但风险抵补能力稍有弱化，年末拨备覆盖率为414.91%，较2024年的457.60%大幅下降42.69个百分点；拨贷比3.21%，同比下降36个基点。
拨备覆盖率的大幅下滑，反映出银行动用风险储备平滑利润或应对潜在损失，风险缓冲空间被压缩。
03． 监管处罚频发，薪酬分化引发治理争议
2025年无锡银行合规问题有所暴露，多次遭到监管处罚，同时去年高管与员工薪酬反向分化，引发市场关注。
合规方面，2025年6月，江苏证监局对无锡银行基金销售业务检查发现四大违规：基金销售制度未及时更新、个别网点未置备经营许可证、新代销产品未合规审查、信息报送缺位，被出具警示函并责令30日内提交整改报告，
2025年7月，国家金融监督管理总局无锡监管分局开出两张罚单，总行因外包服务管理不到位，被罚款35万元，相关责任人被警告；前洲支行因票据业务管理不到位，被罚款30万元，支行行长被警告并罚款5万元。
值得一提的是，财报显示，2025年，无锡银行董事长陶畅税前薪酬159.02万元，较2024年的91万元增加68.02万元，增幅74.75%；行长、首席合规官陈红梅薪酬192.37万元，同比增加32.45万元，增幅20.3%；副行长史炜薪酬增幅高达94.82%，多位高管薪酬涨幅超两位数。
与此形成对比的是，员工人均薪酬连续三年下滑。2023-2025年，无锡银行员工平均薪酬分别为47.09万元、45.89万元、45.53万元，2025年较2024年减少 3654 元，同比下降0.79%。
在营收、净利仅微增的背景下，高管薪酬大幅上涨而基层员工薪酬持续下滑，引发市场对其薪酬决策合理性、内部治理公平性的讨论。
整体而言，无锡银行2025年实现规模与盈利的 “双增长”，但增长质量、合规治理、业务转型等方面的问题不容忽视。在息差下行、监管趋严、竞争加剧的大环境下，如何平衡规模扩张与风险防控、业绩增长与合规治理、高管激励与员工权益，都将持续考验着无锡银行。（本文首发证券之星，作者|李朋）
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责任编辑：杨红卜
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